Tổ chức phát hành chứng khoán là gì

 Phát hành chứng khoán 

 Phát hành chứng khoán là việc tổ chức chào bán cho người đầu tư các giấy tờ có giá để đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư. Tổ chức phát hành có thể là chính quyền trung ương, chính quyền địa phương, công ty hoặc quỹ đầu tư. Chứng khoán phát hành có thể là trái phiếu, cổ phiếu hoặc chứng chỉ quỹ đầu tư. Một dấu hiệu cho thấy sự thành công của công ty và nhu cầu tăng vốn  là giá cổ phiếu của công ty không ngừng tăng cao trên thị trường, công ty có thu nhập tích lũy, cổ tức được chia đều đặn hàng năm; sản xuất không đáp ứng  nhu cầu  thị trường, v.v. Công ty có thể phát hành cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi hoặc trái phiếu. Tất nhiên, công ty cũng có thể vay  ngân hàng.  

 Phát hành cổ phiếu phổ thông làm tăng vốn chủ sở hữu của công ty,  cấu trúc tài chính của công ty  mạnh, nhưng sẽ làm tăng số lượng cổ phiếu, do đó làm giảm  thu nhập trên mỗi cổ phiếu, giảm cổ tức. Việc phát hành trái phiếu tức là tăng vốn nợ thì đòn bẩy tài chính sẽ cao, khả năng thu nhập từ vốn chủ sở hữu cũng cao nhưng sức mạnh tài chính của công ty giảm sút, rủi ro hoạt động tăng lên. 

 Nhìn chung, các giám đốc và cán bộ công ty không nên lâm vào cảnh nợ nần chồng chất và phát hành cổ phiếu ưu đãi, bởi nguồn tài chính để trả nợ và lãi vay hàng năm luôn là  gánh nặng. Và nếu phải trả quá nhiều tiền lãi cho các trái chủ và  ngân hàng, cộng với một khoản cổ tức lớn cố định bằng cổ phiếu ưu đãi, thì lợi suất cổ tức ròng của cổ phiếu  thường sẽ chỉ là một phần rất nhỏ. 

  Ngoài ra, các ngân hàng cũng không mấy mặn mà với các khoản vay dài hạn và khi  chấp nhận cho vay  họ  giám sát chặt chẽ công ty, thậm chí có lúc họ  cử người đi dự các cuộc họp của ban giám đốc công ty. 

 Quyền quyết định  đợt phát hành chứng khoán mới của công ty thuộc về Đại hội đồng cổ đông nếu là công ty cổ phần; thuộc  bộ chủ quản hoặc chính quyền địa phương  nếu là công ty đại chúng. Công ty cổ phần có quyền phát hành cổ phiếu và trái phiếu, doanh nghiệp đại chúng có quyền phát hành trái phiếu. Công ty tư nhân và công ty hợp danh không được phép phát hành chứng khoán. 

  Công ty TNHH đại chúng, hội đồng quản trị là người đề xướng chủ trương, đại hội đồng cổ đông quyết định; DNNN, Hội đồng quản trị và Ban giám đốc (nếu có) là cơ quan bảo trợ chính sách và cơ quan chủ quản quyết định.  Tuy nhiên, không phải  nghị quyết nào do các cơ quan  trên ban hành cũng là việc triển khai của công ty. Giống như bất kỳ quốc gia nào, pháp luật  rất chặt chẽ và nhà nước quy định chặt chẽ việc phát hành chứng khoán, đặc biệt là cổ phiếu. Vì cổ phiếu chỉ là  tờ giấy nên khi nhà đầu tư mua cổ phiếu, công ty có vốn.  

 Thu nhập từ cổ phiếu của nhà đầu tư dù có hay ít, nhiều hay ít đều phụ thuộc vào kết quả kinh doanh những năm tiếp theo của công ty. Một trái phiếu, chỉ là một kỳ phiếu, công ty có thể trả lãi  định kỳ và hoàn trả  khi đáo hạn  không còn phụ thuộc vào khả năng tài chính của công ty. Chính vì vậy, những mánh khóe, gian dối để cấp bằng luôn có ở mọi lúc, mọi nơi. 

 Phân loại phát hành chứng khoán 

 Các điều khoản của vấn đề được  chia theo các tiêu chí khác nhau, cụ thể: 

 Theo tuyên bố 

 Theo tiêu chí này,  phương thức phát hành được chia thành phát hành chứng khoán lần đầu và phát hành  tiếp theo.  

 Phát hành chứng khoán lần đầu 

 Là việc  phát hành chứng khoán lần đầu  sau khi tổ chức phát hành đã đáp ứng các tiêu chuẩn theo quy định của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. 

 Xuất đợt tiếp theo 

 Là hoạt động phát hành nhằm mục đích tăng  vốn của tổ chức phát hành, là người phát hành  đợt chứng khoán tiếp theo được phát hành và giao dịch trên thị trường thứ cấp. 

  Theo phương pháp đánh giá phát thải 

 Phát hành với giá xác định trước 

 Theo phương thức này, tổ chức phát hành thuê  tư vấn xác định một mức giá cụ thể và bán theo mức giá đó. Phát hành theo phương pháp kế toán 

 Tổ chức phát hành thuê một người bảo lãnh phát hành, thường là  ngân hàng hoặc nhà môi giới chứng khoán, để đưa ra đề nghị cho các nhà đầu tư lớn, nhà đầu tư tổ chức, để đưa ra giá và số lượng cổ phiếu  họ muốn mua. Trên cơ sở tổng hợp nhu cầu thị trường và  mức giá mong muốn, tổ chức bảo lãnh phát hành sẽ định giá phát hành và phân phối cho các nhà đầu tư. 

  Phát hành theo phương thức đấu giá 

 Tổ chức phát hành hoặc người đặt mua sẽ ấn định mức giá tối thiểu và sẽ bán chứng khoán theo nguyên tắc ưu tiên về giá theo phiếu  đấu giá.  

 Theo phương pháp phát hành 

 phát hành trực tiếp 

 Tổ chức phát hành tự bán chứng khoán ra công chúng. 

 phát hành gián tiếp 

 Phát hành thông qua một người bảo lãnh phát hành. Tùy theo đối tượng chào bán chứng khoán 

 Đây là một vấn đề trong đó chứng khoán được bán cho một số đối tượng hạn chế,  thường là  nội bộ hoặc  cho các nhà đầu tư tổ chức. Việc phát hành chứng khoán riêng lẻ  thường được thực hiện theo quy định của pháp luật công ty (do luật công ty điều chỉnh). 

 Chứng khoán của các công ty  phát hành riêng lẻ thường không được niêm yết trên  thị trường ngoại hối tập trung. Do số lượng chứng khoán và số vốn cần thiết cho đợt phát hành nói chung là ít, đối tượng đầu tư ít nên việc phát hành còn nhằm thiết lập và duy trì  quan hệ kinh tế với các nhà cung cấp vật chất và người tiêu dùng sản phẩm. Phát hành riêng lẻ tiết kiệm  chi phí phát hành. Tổ chức phát hành chứng khoán 

 Tổ chức phát hành chứng khoán là tổ chức  bán chứng khoán do mình  phát hành cho các nhà đầu tư để huy động vốn. 

  Chính phủ 

 Trên thị trường ngày nay, một trong những tổ chức phát hành chứng khoán  chính là chính phủ (từ địa phương đến trung ương). Không phải  lúc nào chính phủ cũng có thể trang trải các khoản thiếu hụt vốn xảy ra khá thường xuyên trong  chi tiêu, bằng cách buộc ngân hàng trung ương phải in thêm các mặt. Hơn nữa, sự thiếu hụt này  không thể đơn giản được tài trợ bằng việc  tăng  thu nhập từ thuế của tiểu bang. 

 Về cơ bản, gốc và lãi đối với chứng khoán do chính phủ phát hành sẽ được trả từ nguồn thu của chính phủ, trong đó thuế chiếm phần lớn. Tăng nguồn thu từ thuế của chính phủ cũng không thể đáp ứng được yêu cầu về vốn ban đầu đối với các  dự án lớn và đòi hỏi lượng vốn ban đầu cao. Hơn hết, việc tăng thuế đột ngột có thể  ảnh hưởng tiêu cực đến toàn bộ nền kinh tế của một quốc gia. 

 Vì vậy, để huy động vốn, chính phủ có thể lựa chọn  tham gia  thị trường chứng khoán với tư cách là tổ chức phát hành. Các loại chứng khoán phổ biến thường được chính phủ phát hành là trái phiếu chính phủ, trái phiếu xây dựng, tín phiếu kho bạc,  trái phiếu giáo dục. Chính quyền địa phương phát hành trái phiếu chính quyền địa phương. Việc kinh doanh 

 Trong sản xuất, thiếu vốn là  tình trạng  thường xuyên và rất phổ biến trong hoạt động thương mại. Để có thể giải quyết vấn đề này, không phải lúc nào các công ty cũng có thể vay vốn  ngân hàng.  

 Thông thường trong các dự án, khi muốn đầu tư phát triển kinh doanh thì cần  vốn lớn và  thời gian  thu hồi vốn rất lâu. Điều này cho thấy các công ty vay vốn  ngân hàng thường không đáp ứng được nhu cầu  vốn của các công ty. Vì vậy huy động  vốn dài hạn thông qua  phát hành chứng khoán là phương án tối ưu.  Chỉ các công ty cổ phần được tạo ra bởi cổ phần của các công ty đại chúng hoặc các công ty được thành lập mới  được phép phát hành cả trái phiếu và cổ phiếu. Công ty trách nhiệm hữu hạn và doanh nghiệp đại chúng có quyền huy động vốn thông qua  phát hành  trái phiếu. Ngoài ra,  các công ty tư nhân và  công ty hợp danh  không được phép phát hành bất kỳ loại chứng khoán nào trên thị trường. 

  Quỹ đầu tư 

 Trên thị trường chứng khoán sơ cấp, các quỹ đầu tư đóng vai trò rất quan trọng. Thông qua việc liên tục tạo lập và phát hành  quỹ đầu tư ra công chúng đã giúp  các cá nhân hoặc nhà đầu tư nhỏ lẻ phân tán rủi ro và  chi phí khi đầu tư.  Hiện nay, có  nhiều cách để xây dựng một quỹ đầu tư cổ phần. Tùy theo  loại mô hình  quỹ mà phương thức phát hành chứng chỉ đầu tư cho các quỹ này là khác nhau.