Khớp lệnh là gì? Nguyên tắc và các loại khớp lệnh trong chứng khoán

Khớp lệnh là gì? Nguyên tắc và các loại khớp lệnh trong chứng khoán là gì? Hãy cùng Luật ACC tìm hiểu trong bài viết dưới đây.

Hiện nay, cơn sốt thị trường chứng khoán đang diễn ra hết sức sôi động và thu hút sự quan tâm của nhiều người. Tuy nhiên, đầu tư để sinh lời không hề đơn giản, vì vậy chúng ta cần tìm hiểu và nắm rõ một số thuật ngữ liên quan đến chứng khoán để có thể đầu tư và sinh lời. Đặc biệt, nó chứa các điều khoản về khớp lệnh và nguyên tắc khớp lệnh trong chứng khoán.

1. Khớp lệnh là gì?

Khớp lệnh là quá trình một sàn giao dịch khớp một hoặc nhiều lệnh mua tự nguyện với một hoặc nhiều lệnh bán để thực hiện giao dịch.
Khi một nhà đầu tư muốn mua một số cổ phiếu và một nhà đầu tư khác muốn bán cùng số cổ phiếu đó với cùng một mức giá, lệnh của anh ta sẽ được thực hiện và giao dịch sẽ được thực hiện. Công việc khớp các lệnh này được gọi là khớp lệnh. Theo đó, các sàn giao dịch xác định các lệnh mua hoặc chào bán với các lệnh hoặc yêu cầu bán tương ứng để thực hiện chúng.

2. Tính năng khớp lệnh

Khớp lệnh là quá trình xác định và thực hiện các giao dịch giữa các yêu cầu bằng nhau và trái ngược nhau đối với chứng khoán. Nói cách khác, việc mua và bán phải ở cùng một mức giá.

- Khớp lệnh hoán đổi danh mục là giao dịch thực hiện khớp lệnh giữa người mua và người bán theo giá khớp nhau để giao dịch diễn ra có trật tự và hiệu quả.
- Quá trình này đã được tự động hóa trong những năm gần đây.

3. Ý nghĩa của khớp lệnh trên sàn chứng khoán

Sàn giao dịch chứng khoán là nơi những người tham gia thị trường đến nhận lệnh mua hoặc bán tương ứng với một đối tác khác. Nhờ những tiến bộ công nghệ, sàn giao dịch có hệ thống khớp lệnh tự động để thực hiện các lệnh và giao dịch. Khi chúng ta đầu tư, chúng ta cần biết sổ lệnh chờ của các cổ phiếu mà họ đang giao dịch. Điều này giúp các nhà đầu tư đánh giá việc thực hiện lệnh của họ sẽ diễn ra như thế nào. Điều này rất quan trọng, vì các giao dịch sẽ được thực hiện trong vòng vài giây sau khi sàn giao dịch nhận được giao dịch. Do đó, nếu xảy ra lỗi khi gửi lệnh, nhà đầu tư có thể không có cơ hội sửa lỗi.

4. Nguyên tắc khớp lệnh

- Nguyên tắc ưu tiên về giá

- Nguyên tắc ưu tiên về thời gian

- Nguyên tắc ưu tiên khách hàng

- Nguyên tắc ưu tiên số đông

Lưu ý: Nếu các lệnh giao dịch đều là lệnh của khách hàng hoặc lệnh tự động có cùng mức giá và thời gian thì lệnh có khối lượng lớn nhất sẽ được thực hiện trước.

5. Quy trình khớp lệnh

Việc khớp lệnh là trách nhiệm của các chuyên gia thị trường và các nhà cung cấp chứng khoán trên thị trường. Khớp lệnh xảy ra khi các lệnh mua và lệnh bán được gửi cho cùng một chứng khoán hoặc các chứng khoán gần nhau về thời gian và giá cả. Lệnh mua và lệnh bán được coi là tương thích nếu giá tối đa của lệnh mua lớn hơn hoặc bằng giá tối thiểu của lệnh bán. Các lệnh mua và bán tương thích sau đó được ưu tiên thông qua việc sử dụng hệ thống khớp lệnh trên máy vi tính.

Độ chính xác và tốc độ là rất quan trọng trong giao dịch hiện đại. Các nhà đầu tư tích cực giao dịch trên thị trường ngoại hối tìm cách khắc phục sự thiếu hiệu quả trên thị trường giao dịch. Nếu hệ thống khớp lệnh chậm, người mua và người bán có thể thực hiện giao dịch ở mức thấp hơn giá giao dịch lý tưởng, điều này có thể dẫn đến thua lỗ cho nhà đầu tư.

Ngoài ra, còn có hệ thống khớp lệnh hiệu quả và hiệu quả để cả người mua và người bán đều có lợi và khối lượng đặt lệnh được tối đa. Giao dịch điện tử là một phần quan trọng của giao dịch và ảnh hưởng đến hiệu quả của thị trường chứng khoán. Có nhiều thuật toán khớp lệnh khác nhau, nhưng việc chọn đúng thuật toán là rất quan trọng đối với hệ thống giao dịch.
Nhập trước xuất trước (FIFO) và tỷ lệ (Pro - rata) là hai thuật toán khớp lệnh được sử dụng phổ biến nhất hiện nay.
First in, first out còn được gọi là thuật toán giá-thời gian. Theo thuật toán này, các lệnh mua được ưu tiên theo thứ tự giá và thời gian. Sau đó, các lệnh mua có cùng mức giá tối đa được ưu tiên dựa trên thời điểm đặt giá và mức độ ưu tiên của lệnh mua đầu tiên. Nó tự động được ưu tiên hơn các lệnh mua ở mức giá thấp hơn.
Ví dụ: khi một bên mua 300 cổ phiếu của chứng khoán với giá 50 đô la, một cổ phiếu được theo sau bởi một lệnh khác để mua 100 cổ phiếu của chứng khoán tương tự với mức giá tương tự.
Theo thuật toán FIFO, 300 lệnh mua cổ phiếu sẽ được khớp với lệnh bán. Có thể có nhiều lệnh bán sau khi lệnh mua 300 cổ phiếu được thực hiện, sau đó bắt đầu khớp lệnh mua 100 cổ phiếu. Theo tỷ lệ: Một hệ thống sử dụng thuật toán protra cũng ưu tiên cho lệnh mua có giá cao nhất. Tuy nhiên, các lệnh mua có cùng mức giá cao nhất được thực hiện dựa trên quy mô của từng lệnh.
Ví dụ, khi một lệnh mua 300 cổ phiếu và 100 cổ phiếu của cùng một loại chứng khoán được kích hoạt trong hệ thống và một lệnh bán tương ứng 300 cổ phiếu được kích hoạt, thì lệnh bán sẽ không thể thực hiện cả hai lệnh mua.
Thuật toán Pro-Rata sẽ khớp 225 cổ phiếu với lệnh mua 300 cổ phiếu và 75 cổ phiếu với lệnh mua 100 cổ phiếu. Do đó, cả hai lệnh mua đều được lấp đầy một phần.

6. Các loại khớp lệnh trong giao dịch chứng khoán

Hiện nay, có hai hình thức khớp lệnh trong giao dịch chứng khoán là khớp lệnh liên tục và khớp lệnh định kỳ.

- Khớp lệnh định kỳ được thực hiện trên cơ sở khớp lệnh mua và lệnh bán tại một thời điểm cụ thể, sau đó giá và khối lượng giao dịch tương ứng là quan trọng nhất. Hiện nay, các sàn giao dịch thường sử dụng phương thức khớp lệnh định kỳ để xác định giá khớp lệnh mở và đóng cửa. Giá khớp lệnh định kỳ được xác định theo nguyên tắc sau:


Giá thực hiện lệnh định kỳ là giá thực hiện khi có khối lượng giao dịch cao nhất. Trong trường hợp có nhiều mức giá thỏa mãn, chúng tôi lấy mức giá khớp hoặc gần nhất với giá thực hiện trong lần khớp lệnh cuối cùng. Các lệnh áp dụng trong khớp lệnh định kỳ bao gồm lệnh ATO/ATC và lệnh LO.

Lệnh LO được thực hiện theo nguyên tắc khớp lệnh, với giá thực hiện lệnh là giá được nhập trước vào hệ thống. Lệnh ATO là lệnh giao dịch ở mức giá mở cửa của sàn giao dịch
Lệnh ATC là lệnh giao dịch tại giá đóng cửa trên sàn giao dịch
=> Lệnh ATO và ATC luôn được ưu tiên khớp trước lệnh LO. Tuy nhiên, trên thực tế, trong mỗi phiên giao dịch, nhiều mức giá được thiết lập. Ở mỗi cấp độ, có nhiều lệnh giao dịch khác nhau. Do đó, hệ thống sẽ tính toán tổng khối lượng mua hoặc tổng khối lượng bán tại từng mức giá cụ thể. Lúc này sẽ ưu tiên giá trước, sau đó mới đến thời gian.
- Phương thức khớp lệnh liên tục được thực hiện trên cơ sở khác với lệnh mua, lệnh bán ngay khi các lệnh này được nhập vào hệ thống giao dịch. Các lệnh áp dụng trong Khớp lệnh liên tục bao gồm Lệnh giới hạn và Lệnh thị trường:

Lệnh thị trường là lệnh mua cổ phiếu ở mức giá thấp nhất hoặc bán ở mức giá cao nhất trên thị trường. Nếu khối lượng của lệnh thị trường chưa được lấp đầy, lệnh thị trường sẽ tiếp tục phản ánh giá bán cao hơn cho lệnh mua chứng khoán. Đối với lệnh bán cổ phiếu, giá mua thấp hơn sẽ được tính đến.
Lệnh giới hạn là lệnh mua cổ phiếu ở mức giá thị trường được niêm yết đầu tiên.
Trường hợp thỏa mãn quy định trên nhưng khối lượng lệnh thị trường vẫn còn và không thể khớp được nữa, hệ thống sẽ tự động chuyển sang lệnh LO. Sau đó, giá giao dịch sẽ thấp hơn hoặc cao hơn một giá so với giao dịch cuối cùng.