Những đặc tính trái phiếu chuyển đổi

đặc tính trái phiếu chuyển đổi

1. Một số đặc điểm của Trái phiếu chuyển đổi 

 Tỷ lệ chuyển đổi 

 Tỷ lệ chuyển đổi là yếu tố quyết định liệu một trái phiếu có thể chuyển đổi được hay không. Tỷ lệ này  cho biết mỗi trái phiếu có thể  chuyển đổi được bao nhiêu cổ phiếu. Tỷ lệ chuyển đổi được thể hiện dưới dạng tỷ lệ chuyển đổi hoặc giá. Điều này được quy định  trong  hợp đồng mua bán trái phiếu và đi kèm với một số điều khoản khác.  Ví dụ, một nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu chuyển đổi với tỷ lệ chuyển đổi là 20:1 có nghĩa là mỗi  trái phiếu có thể  được mua lại thành 20 cổ phiếu. Hoặc  có thể cổ phiếu  được chốt ở mức 30%, nghĩa là nếu nhà đầu tư  chọn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, họ sẽ phải mua cổ phiếu phổ thông khi phát hành với mức giá  130%.  

 Lãi suất 

 Tương tự  trái phiếu thông thường, nhà đầu tư có thể hưởng  lãi  định kỳ khi nắm giữ loại trái phiếu này. Do đó, lãi suất của loại trái phiếu này sẽ thấp hơn so với các loại trái phiếu khác  

 Buộc chuyển đổi  

 Đối với trái phiếu chuyển đổi, bất lợi lớn là các công ty có  quyền thu hồi  trái phiếu đã phát hành. Điều này có nghĩa là trái phiếu có thể được yêu cầu cho việc chuyển đổi của công ty. Do đặc điểm của  cổ phiếu và trái phiếu, loại cổ phiếu này đôi khi gây ra một số nhầm lẫn cho các nhà đầu tư. Từ đó,  đầu tư vào loại trái phiếu này đòi hỏi nhà đầu tư phải xem xét các tác động ảnh hưởng đến  hai loại tài sản chứng khoán là cổ phiếu và trái phiếu. Đặc biệt, các công ty phát hành trái phiếu có thể thu hồi trái phiếu với một mức giá nhất định nhằm hạn chế việc giá cổ phiếu tăng  đột biến. Những yếu tố này đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định  giá chuyển đổi.  

2. Ưu  nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi 

 Dưới đây là một số ưu và nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi đối với nhà đầu tư và tổ chức phát hành. 

  Ưu điểm và nhược điểm 

 Đối với nhà đầu tư 

 Một số thuận lợi và khó khăn cho các nhà đầu tư. 

 Lợi thế 

 Trái phiếu chuyển đổi cũng có một số đặc điểm giống như trái phiếu thông thường, nghĩa là các nhà đầu tư nhận được  lãi suất cố định. Và nhìn chung, thu nhập lãi từ  trái phiếu  cao hơn và chắc chắn hơn so với thu nhập  cổ tức trên mỗi cổ phiếu. Ngoài ra, trái phiếu chuyển đổi này cũng có thể được mua lại bằng giá trị danh nghĩa của nó khi đáo hạn.  Nhà đầu tư nắm giữ loại trái phiếu này sẽ được hưởng các quyền ưu đãi hơn so với cổ đông trong trường hợp công ty bị thanh lý hoặc phá sản.  Trong thời kỳ thị trường chứng khoán suy giảm, giá thị trường của trái phiếu  có xu hướng ổn định hơn giá  cổ phiếu. Ngoài ra, giá trị của loại trái phiếu này sẽ được hỗ trợ bởi  lãi suất phổ biến của các trái phiếu cạnh tranh khác trên thị trường.  Khi giá cổ phiếu của tổ chức phát hành trên thị trường có xu hướng tăng lên, khả năng chuyển đổi  được cho là mang lại cho các nhà đầu tư  nhiều cơ hội kiếm lời hơn.  Nhà đầu tư có quyền lựa chọn  chuyển đổi trái phiếu hay không. Trong khi giá cổ phiếu đang giảm, nhà đầu tư có thể lựa chọn không thực hiện quyền chuyển đổi mà chờ giá cổ phiếu tăng mạnh rồi thực hiện chuyển đổi để kiếm lời.

 Hạn chế

 So với các loại trái phiếu khác, nhà đầu tư nắm giữ loại trái phiếu này sẽ được hưởng lợi từ mức lãi suất thấp hơn.  Do thời gian để  trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu khá lâu nên  tiềm ẩn nhiều rủi ro 

 Trong  trường hợp công ty phải ngừng  hoạt động do hợp nhất, sáp nhập hoặc giải thể, người sở hữu  trái phiếu đó sẽ  mất  quyền chuyển đổi này. 

Đối với công ty phát hành

 Một số thuận lợi và khó khăn đối với tổ chức phát hành. 

 Lợi thế 

 Chi phí khi công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi nhìn chung sẽ thấp hơn so với chi phí và lãi suất khi phát hành trái phiếu thông thường. Điều này giúp tổ chức phát hành loại trái phiếu này có thể giảm thiểu rủi ro hơn nữa. Việc phát hành loại trái phiếu này giúp hạn chế rủi ro cho  cổ đông, tăng vốn cổ phần, đồng thời góp phần gia tăng giá trị công ty. Việc phát hành loại cổ phiếu này không làm giảm giá cổ phiếu của công ty do số lượng cổ phiếu đang tăng  nhanh  trên thị trường. 

 So với việc phát hành cổ phiếu, trước khi  chuyển đổi trái phiếu, các cổ đông hiện hữu của công ty sẽ không bị giảm thu nhập.  Trong trường hợp việc phát hành cổ phiếu phổ thông hoặc trái phiếu  của công ty không thuận lợi thì việc phát hành loại trái phiếu này sẽ giúp công ty tạo thêm khả năng huy động vốn  dễ dàng hơn

Hạn chế 

 Vì các cổ đông thường có quyền tham gia  quản lý công ty nên quá trình chuyển đổi có thể kéo theo sự thay đổi quyền kiểm soát và quản lý công ty.  Khi trái phiếu được chuyển đổi do  số lượng cổ phiếu đang lưu hành tăng lên, vốn chủ sở hữu bị "pha loãng" để mỗi cổ phiếu sau đó thể hiện tỷ lệ sở hữu thấp hơn  trong công ty. Do lợi suất trái phiếu được tính vào  chi phí nên chúng được  trừ vào thu nhập chịu thuế của công ty và cổ tức được lấy từ lợi nhuận sau thuế của công ty. Kết quả của việc chuyển đổi sẽ là giảm các khoản thanh toán lãi vay, đồng nghĩa với việc tăng thu nhập chịu thuế của công ty. Từ đó, công ty phải đóng thêm thuế  khi chuyển đổi.