Chiết khấu là một trong những vấn đề thường được đề cấp đến trong các hoat động kinh doanh hàng này. Tuy nhiên ít ai biết đến khái niệm dòng tiền chiết khấu là gì. Vì vậy mời quý bạn đọc cùng tham khảo bài viết dưới đây để hiểu rõ hơn về dòng tiền chiết khấu là gì nhé!
dòng tiền chiết khấu là gì
1. Dòng tiền chiết khấu là gì?
Dòng tiền chiết khấu có tên tiếng anh là Discounted Cash Flow hay còn gọi là DCF.
Theo đó, dòng tiền chiết khấu được xem là một phương pháp định giá được các nhà đầu tư sử dụng để tính ra giá trị của một khoản đầu tư, các khoản đầu tư có thể là tiền, tài sản, doanh nghiệp,... dựa trên các dòng tiền trong tương lai của nó. Để làm điều này, nó sử dụng giá trị thời gian của tiền.
Về bản chất, các mô hình dòng tiền chiết khấu được sử dụng để xác định giá trị của một công ty ngày nay dựa trên những dự đoán về mức độ sinh lời của công ty trong tương lai.
Dòng tiền chiết khấu được sử dụng như một công cụ để ước tính mức độ hấp dẫn của một cơ hội đầu tư. Phân tích dòng tiền chiết khấu sử dụng các dự báo về dòng tiền tự do trong tương lai và chiết khấu chúng (thường sử dụng giá vốn bình quân gia quyền) để đạt được giá trị hiện tại, được sử dụng để đánh giá tiềm năng đầu tư, thường là trong quá trình thẩm định. Nếu giá trị đạt được thông qua phân tích DCF cao hơn chi phí đầu tư hiện tại, thì cơ hội đó có thể xem là một cơ hội tốt để đầu tư.
Về mặt ưu điểm:
- Dòng tiền chiết khấu là một trong những thước đo tốt để ước tính giá trị nội tại của một khoản đầu tư. Nó đòi hỏi phải xem xét nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm tỷ suất lợi nhuận và tăng trưởng doanh số bán hàng trong tương lai, đồng thời nó cũng yêu cầu các nhà phân tích phải tính đến giá trị thời gian của tiền. Từ đó cung cấp mức định giá chính xác hơn cho một dự án hoặc doanh nghiệp, giúp nhà đầu tư có căn cứ để đưa ra quyết định về giá trị của khoản đầu tư.
- Định giá dòng tiền chiết khấu thực sự nắm bắt được các động lực cơ bản cơ bản của một doanh nghiệp (chi phí vốn chủ sở hữu, chi phí vốn bình quân gia quyền, tốc độ tăng trưởng, tỷ lệ tái đầu tư,...). Do đó, điều này gần nhất với việc ước tính giá trị nội tại của tài sản/doanh nghiệp.
- Dòng tiền chiết khấu hoạt động dựa vào dòng tiền tự do. Ở một mức độ lớn hơn, Dòng tiền tự do là một thước đo đáng tin cậy để loại bỏ các chính sách kế toán chủ quan và thay đổi cửa sổ liên quan đến thu nhập được báo cáo. Bất kể khoản chi tiền mặt được phân loại là chi phí hoạt động trong P&L hay được vốn hóa thành một tài sản trên bảng cân đối kế toán, dòng tiền tự do là một thước đo thực sự về số tiền còn lại cho các nhà đầu tư.
- Dòng tiền chiết khấu cho phép các nhà đầu tư kết hợp các thay đổi quan trọng trong chiến lược kinh doanh vào mô hình định giá, nếu không sẽ không được phản ánh trong các mô hình định giá khác.
- Mô hình dòng tiền chiết khấu có thể được sử dụng như một công cụ kiểm tra độ tỉnh táo. Thay vì ước tính giá trị nội tại hợp lý, giá cổ phiếu hiện tại của công ty có thể được đưa vào mô hình và hoạt động ngược lại, mô hình dòng tiền chiết khấu sẽ cho biết cổ phiếu của công ty được định giá quá cao hay thấp hơn, và cả cổ phiếu hiện tại giá cả có hợp lý hay không.
Tuy nhiên dòng tiền chiết khấu cũng còn tồn tại một vài hạn chế như sau:
- Định giá dòng tiền chiết khấu cực kỳ nhạy cảm với các giả định liên quan đến tỷ lệ tăng trưởng vĩnh viễn và tỷ lệ chiết khấu. Bất kỳ điều chỉnh nhỏ nào ở đây và ở đó, định giá dòng tiền chiết khấu sẽ dao động mạnh và giá trị hợp lý được tạo ra sẽ không chính xác.
- Dòng tiền chiết khấu chỉ hoạt động tốt nhất khi có mức độ tin cậy cao về các dòng tiền trong tương lai. Nhưng nếu hoạt động của công ty thiếu khả năng hiển thị thì việc dự đoán doanh thu, chi phí hoạt động và đầu tư vốn sẽ trở nên khó khăn. Trong khi việc dự báo dòng tiền trong vài năm tới là khó, việc đẩy chúng ra vĩnh viễn gần như không thể. Do đó, phương pháp dòng tiền chiết khấu dễ bị lỗi nếu không tính đúng các đầu vào này.
- Mô hình dòng tiền chiết khấu có giá trị đầu cuối chiếm quá nhiều so với tổng giá trị (65-75%). Ngay cả một sự thay đổi nhỏ trong các giả định về năm cuối kỳ cũng có thể có tác động đáng kể đến việc định giá cuối cùng.
- Định giá dòng tiền chiết khấu là một mục tiêu luôn thay đổi đòi hỏi sự cảnh giác và sửa đổi liên tục. Nếu bất kỳ kỳ vọng nào về công ty thay đổi, giá trị hợp lý sẽ thay đổi theo.
- Mô hình dòng tiền chiết khấu không phù hợp để đầu tư ngắn hạn, nó tập trung vào việc tạo ra giá trị lâu dài.
2. Định giá dòng tiền chiết khấu
Định giá dòng tiền chiết khấu là phương pháp ước tính giá trị nội tại của một tài sản/doanh nghiệp dựa trên cơ sở các nguyên tắc cơ bản của nó.
Giá trị nội tại của một doanh nghiệp là giá trị hiện tại của các dòng tiền mà công ty dự kiến sẽ trả cho các cổ đông của mình. Định giá dòng tiền chiết khấu là nền tảng cơ bản để xây dựng tất cả các phương pháp định giá khác.
Để thực hiện định giá tương đối một cách chính xác, chúng ta cần hiểu các nguyên tắc cơ bản của Định giá dòng tiền chiết khấu. Tương tự, để áp dụng các kỹ thuật lập mô hình định giá quyền chọn, chúng ta thường cần bắt đầu với định giá chiết khấu dòng tiền. Bất kỳ ai hiểu kỹ thuật dòng tiền chiết khấu sẽ có thể phân tích và áp dụng tất cả các phương pháp định giá khác, do đó làm cơ sở cho tầm quan trọng của Định giá dòng tiền chiết khấu.
Định giá dòng tiền chiết khấu dựa trên dòng tiền dự kiến trong tương lai của công ty và tỷ lệ chiết khấu liên quan, là thước đo rủi ro gắn liền với doanh nghiệp nói chung và công ty nói riêng. Với những yêu cầu bắt buộc này để đến với định giá DCF, cách tiếp cận này dễ sử dụng nhất cho các tài sản, doanh nghiệp có dòng tiền hiện đang dương và có thể được dự báo với độ tin cậy nhất định và nơi có thể sử dụng phương pháp đại diện cho rủi ro để có được tỷ lệ chiết khấu có sẵn. Càng rời xa cài đặt lý tưởng này, thì việc định giá dòng tiền chiết khấu càng khó và kém tin cậy hơn.
Công thức dòng tiền chiết khấu cơ bản như sau: DCF = CFt / (1 + r) ^ t
Trong đó:
- CFt: Dòng tiền trong kỳ t
- r: Tỷ lệ chiết khấu dựa trên mức độ rủi ro của dòng tiền
- t: tuổi thọ của tài sản được định giá
3. Một số câu hỏi thường gặp
- Dòng tiền chiết khấu được sử dụng để làm gì?
Các mô hình dòng tiền chiết khấu được sử dụng để xác định giá trị của một công ty ngày nay dựa trên những dự đoán về mức độ sinh lời của công ty trong tương lai.
- Công thức tính dòng tiền chiết khấu?
Công thức dòng tiền chiết khấu cơ bản như sau: DCF = CFt / (1 + r) ^ t
- Giá trị đầu cuối trong mô hình dòng tiền chiết khấu chiếm bao nhiêu phần trăm?
Mô hình dòng tiền chiết khấu có giá trị đầu cuối chiếm quá nhiều so với tổng giá trị (65-75%). Ngay cả một sự thay đổi nhỏ trong các giả định về năm cuối kỳ cũng có thể có tác động đáng kể đến việc định giá cuối cùng.
>> Xem thêm: Chiếc khấu giấy tờ có gái là gì?
Trên đây là toàn bộ nội dung giới thiệu của chúng tôi về vấn đề dòng tiền chiết khấu là gì, cũng như các vấn đề pháp lý có liên quan. Trong quá trình tìm hiểu nếu như quý bạn đọc còn thắc mắc và có nhu cầu sử dụng dịch vụ tư vấn của ACC về dòng tiền chiết khấu là gì vui lòng liên hệ với chúng tôi.
Nội dung bài viết:
Bình luận