Chứng khoán SSI khuyến nghị Trung lập đối với KDH của Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền và NLG của Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long.
Do đó, SSI khuyến nghị cổ phiếu KDH với giá mục tiêu 1 năm đã điều chỉnh là 30.500 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá 23,7%). SSI đã hạ giá mục tiêu 26% so với báo cáo gần đây do điều chỉnh dòng tiền của tiến độ bán dự án bất động sản và áp dụng tỷ lệ chiết khấu thận trọng hơn cho các dự án tiềm năng trong tương lai.
Ở mảng kinh doanh bất động sản mà SSI đang phân tích, SSI vẫn cho rằng KDH có một số lợi thế hơn so với các nhà phát triển bất động sản cấp 2 khác ở các thành phố lớn.
Chưa kể, các chương trình mà KDH triển khai trong nhiều năm qua đã được kiểm chứng và tạo niềm tin vững chắc cho người mua nhà. Ngoài ra, các dự án của KDH đều có pháp lý rõ ràng và tình hình tài chính vững mạnh cũng giúp công ty trụ vững trong giai đoạn khó khăn.
SSI dự báo khả năng sinh lời của KDH sẽ tiếp tục được duy trì trong 2 năm tới do công ty tập trung phát triển sản phẩm căn hộ thấp tầng và phân khúc trung cấp, vốn thường mất một thời gian mới được thị trường hấp thụ.
Tuy nhiên, SSI cho rằng tăng trưởng doanh thu bán hàng và lợi nhuận sẽ chậm lại một phần vào năm 2023, điều này phù hợp với xu hướng hiện tại của ngành.
Năm 2023, SSI hạ dự báo lợi nhuận ròng của KDH 9% xuống 987 tỷ đồng (42 triệu đô la Mỹ), trong đó, phần lớn bàn giao vẫn sẽ đến từ các dự án Privia và Classia.
Với vị thế và bảng cân đối kế toán vững mạnh, KDH có thể nắm bắt cơ hội mua thêm quỹ đất và tìm thêm nguồn vốn cho các dự án của mình. Tuy nhiên, trong thời điểm thị trường bất động sản đang trong giai đoạn hạ nhiệt, SSI sẽ tiếp tục theo dõi sát sao tình hình bán hàng và chốt giao dịch của công ty.
Đối với NLG, SSI đưa ra mức giá mục tiêu 1 năm là 29.200 đồng (tiềm năng tăng giá 15,9%). Do điều chỉnh tỷ lệ chiết khấu từ 12% lên 14% và các dự án trọng điểm của NLG như Waterfront, Waterpoint, NLG Cần Thơ, và các dự án khác.
Do tỷ lệ dự án bất động sản ở các thành phố loại 2 trong quỹ đất của công ty tương đối cao nên nhu cầu của người mua nhà đối với những dự án này sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi lãi suất cao, thanh khoản giao dịch ở mức thấp.
Trong năm 2023, hoạt động bán hàng và bàn giao nhiều dự án (bao gồm Akari và Mizuki Park, Izumi, Southgate) sẽ vẫn là động lực chính cho kết quả kinh doanh của NLG. Do đó, SSI dự báo thu nhập ròng là 5,5 nghìn tỷ đồng (234 triệu USD, tăng 26% so với cùng kỳ) vào năm 2023 và lợi nhuận sau thuế là 930 tỷ đồng cho cổ đông công ty mẹ (NPATMI). 39 triệu USD, tăng 7,6% so với cùng kỳ).
Với doanh thu chưa thực hiện của NLG đạt gần 17 nghìn tỷ đồng (723 triệu USD) vào cuối năm 2022 (chủ yếu từ các dự án nhà ở tầm trung), lợi nhuận của NLG sẽ được phân phối dần. Trong vài năm tới (2023-2025).
Trong số các doanh nghiệp bất động sản được SSI nghiên cứu, NLG có thể được coi là một trong những nhà đầu tư hàng đầu về sức khỏe tài chính so với các doanh nghiệp nội địa khác. Tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu của NLG đến cuối năm 2022 là 31%, thấp nhất trong số các nhà phát triển bất động sản nhà ở được SSI nghiên cứu.
SSI tin rằng bảng cân đối kế toán mạnh như vậy sẽ giúp công ty vượt qua các thách thức thị trường trong năm 2023, nhưng vẫn cần chờ cơ hội phù hợp hơn để tích lũy giá trị thị trường trung bình của cổ phiếu bất động sản.
Nguồn: Bnews
Nội dung bài viết:
Hãy để lại bình luận của bạn tại đây!